AI 인프라 시장은 오랫동안 "GPU가 모든 병목을 해결한다"는 전제 위에서 작동해 왔다. 그런데 생성형 AI가 학습 단계를 넘어 추론·검색 환경에 들어서자, 진짜 병목은 연산이 아니라 데이터 검색·저장 계층에 있다는 사실이 드러났다. 2023년 설립된 디노티시아는 벡터 DB 씨홀스(Seahorse)와 세계 최초 벡터 데이터 처리 전용 반도체 VDPU(Vector Data Processing Unit)로 그 계층을 소프트웨어와 하드웨어 양면에서 동시에 공략하고 있다. 거기에 엘로힘파트너스 주도로 11개 기관이 900억원을 붙였다1.
왜 소프트웨어 회사가 반도체까지 만들었나
벡터 DB 시장은 2022년 이후 RAG 파이프라인 수요를 타고 레드오션이 됐다. Pinecone, Weaviate 등 수십 개 플레이어가 경쟁하는 가운데, AWS·Azure·GCP까지 기본 벡터 검색 기능을 내장하기 시작하면서 순수 소프트웨어 레이어만으로의 차별화는 점점 좁아지고 있었다. 디노티시아는 소프트웨어 경쟁을 벗어나 다른 레이어를 공략했다.
AI 워크로드가 학습(training)에서 추론·검색(inference + retrieval)으로 무게중심을 옮기면서, 병목 역시 GPU 연산 자체가 아니라 "무엇을, 얼마나 빠르게 꺼내느냐"의 계층으로 이동하고 있다1. 실시간 AI 에이전트나 기업 지식 검색 시스템은 수억 건의 벡터를 밀리초 단위로 처리해야 한다. 기존 CPU/GPU 구조로 이 검색 계층을 감당하면 레이턴시 비용이 기하급수적으로 늘어나며, 이 구조적 비효율이 커질수록 전용 가속기의 당위성도 함께 커진다.
VDPU는 이 병목을 정면으로 공략하기 위해 설계된 반도체다1. GPU가 행렬 연산과 병렬 처리에 최적화되어 있다면, VDPU는 벡터 유사도 검색과 대규모 메모리 접근 패턴에 특화된 전용 칩이다. 세계 최초로 이 카테고리 전용 반도체를 상용화하려는 시도로, 2026년 하반기 제품 공개를 목표로 글로벌 스토리지·서버 제조사 대상 PoC를 진행 중이다1.
씨홀스는 이 전략의 소프트웨어 앵커다. 2026년 3월 클라우드 SaaS로 정식 출시된 씨홀스는 외부 지식·장기 기억·단기 작업 메모리를 하나의 데이터 스택으로 통합하는 AI 스토리지 아키텍처를 구현한다1. AI 에이전트가 세션을 넘나들며 장단기 맥락을 유지하는 기억 인프라로 포지셔닝하며, VDPU와 번들로 작동할 경우 소프트웨어 성능 자체가 전용 하드웨어로 가속되는 수직 통합 락인이 완성된다1.
파트너십 구성이 이 전략의 실현 가능성을 뒷받침한다. 삼성전자·SK하이닉스·현대차·KT·LG CNS·네이버클라우드를 포함한 34개 이상 기업과 전략적 파트너십을 맺었고, 정부 LLM 프로젝트도 9건 이상 수주했다3. 반도체 제조 역량을 가진 삼성전자·SK하이닉스와 클라우드·엔터프라이즈 양쪽에 동시에 파이프라인을 구축한 구조는 순수 소프트웨어 경쟁자들이 단기간에 복제하기 어렵다. 창업 3년차에 임직원 100명 이상을 갖춘 것도3 이 속도를 방증한다.
전통 AI 인프라 스택 vs 디노티시아 AI 스토리지 스택
| 비교 영역 | 전통 AI 인프라 | 디노티시아 AI 스토리지 |
|---|---|---|
| 데이터 검색 처리 | CPU / GPU 연산에 의존, 레이턴시 병목 발생 | VDPU 전용 반도체로 검색 계층 독립 가속1 |
| 벡터 스토리지 레이어 | 범용 DB + 오픈소스 벡터 엔진 조합, 파편화 | 씨홀스 네이티브 벡터 DB SaaS로 통합1 |
| AI 메모리 아키텍처 | 단기 컨텍스트 중심, 장기 기억 별도 관리 | 외부 지식·장기·단기 메모리 통합 단일 스택1 |
| 엔터프라이즈 통합 | 고객사별 개별 API 연동, 커스터마이징 필요 | 34개+ 파트너 에코시스템, 정부·대기업 레퍼런스3 |
| 수익화 구조 | 소프트웨어 라이선스 또는 클라우드 종량제 단일 | SaaS 구독 + VDPU 하드웨어 번들 이중 수익1 |
900억이 향하는 세 개의 이정표
- 씨홀스 SaaS 스케일업과 ARR 전환 2026년 3월 정식 출시된 씨홀스 클라우드 SaaS는 본격적인 고객 확보와 반복 수익(ARR) 성장 단계로 진입한다. 정부 LLM 프로젝트 9건 이상의 레퍼런스3를 발판으로 금융·공공·제조 엔터프라이즈 세일즈를 가속할 재원이 이번 라운드에서 투입된다1. 프로젝트 기반 수익에서 SaaS 반복 수익으로 전환이 얼마나 빠르게 이루어지느냐가 소프트웨어 사업의 핵심 지표가 될 것이다.
- VDPU 상용 제품 출시와 글로벌 PoC 성과 세계 최초로 개발된 VDPU는 2026년 하반기 제품 공개를 목표로 한다1. 현재 글로벌 스토리지·서버 제조사 대상 PoC를 진행 중이며3, 단 한 곳의 글로벌 제조사와도 공식 파트너십이 체결된다면 기업가치 산정 축이 소프트웨어 멀티플에서 하드웨어+소프트웨어 복합 멀티플로 이동한다. 반도체 양산 파이프라인에 이번 900억의 상당 부분이 투입될 것으로 보인다.
- IPO 공모가 밴드 공개와 기업가치 산정 한국투자증권·신한투자증권을 IPO 공동 주관사로 선정했다2. 시리즈A 900억과 IPO 준비를 동시에 진행한다는 것은 VDPU 상용화 이전에 기업가치를 선제적으로 높여 상장 타이밍을 최적화하겠다는 전략 신호다. 공모가 밴드가 공개되는 시점이 이 베팅 전체를 시장이 어떻게 평가하는지 드러내는 순간이 될 것이다.
The Bet — 왜 11개 기관이 한 테이블에 앉았나
엘로힘파트너스와 10개 공동 투자기관의 테제는 하나의 명제로 수렴한다. AI 인프라에서 스토리지·검색 계층은 독립적인 전용 하드웨어 레이어를 필요로 하며, 그 자리를 소프트웨어와 전용 반도체를 동시에 보유한 회사가 독점한다는 것이다. 글로벌 벡터 DB 플레이어 수십 곳 가운데 전용 반도체까지 개발한 회사는 현재 디노티시아가 유일하다1. 삼성전자·SK하이닉스·네이버클라우드를 포함한 34개 이상의 전략 파트너3는 이 회사가 에코시스템 허브로 자리잡고 있다는 시그널이며, 기존 투자자 코오롱인베스트먼트·HB인베스트먼트·토니인베스트먼트·SJ투자파트너스의 후속 합류1는 내부 KPI 달성에 대한 확신을 보여준다. VDPU 상용화가 현실화되면 씨홀스 SaaS와 VDPU 하드웨어 이중 수익 구조가 완성되며, 경쟁자들이 가질 수 없는 밸류에이션 프리미엄이 발생한다.
다음 12개월에 지켜볼 지표 3개
- VDPU PoC 공식 파트너 발표 또는 NRE 계약 글로벌 스토리지·서버 제조사 대상 PoC의 구체적 성과가 공개되는 시점이 하드웨어 사업 실현 가능성을 검증하는 첫 관문이다3. 공식 파트너십 발표 또는 NRE(Non-Recurring Engineering) 계약 체결 여부가 핵심 신호다. 단 한 건이라도 글로벌 제조사의 이름이 붙으면 기업가치 산정의 축이 바뀐다.
- 씨홀스 ARR 및 유료 엔터프라이즈 고객 수 클라우드 SaaS 정식 출시 이후 12개월간의 ARR 성장률과 유료 엔터프라이즈 고객 수는 소프트웨어 사업이 정부 프로젝트 의존에서 반복 수익 구조로 전환되는 속도를 보여준다. 금융·제조·공공 등 버티컬별 레퍼런스 다각화가 이루어지고 있는지도 함께 봐야 한다.
- IPO 예비심사 통과 여부와 공모가 밴드 한국투자증권·신한투자증권 주관으로 진행 중인 IPO 일정이 구체화되면2, 기관 투자자들이 산정하는 기업가치가 드러난다. 소프트웨어 SaaS 멀티플만으로 평가받을지, 하드웨어+소프트웨어 복합 멀티플로 프리미엄을 인정받을지가 상장 스토리의 핵심이며, 이 격차가 900억 베팅의 시장 평가치다.
VDPU가 글로벌 서버 안에 들어가느냐 못 들어가느냐가, 이 900억 베팅의 실제 성패다.
